财经1158网:华峰氨纶(002064)从氨纶霸主到聚氨酯材料龙头

陈诉择要：

氨纶机能精良，需求估计连续高增加。氨纶被誉为“产业味精”，在布猜中少许添加就可以显着增长衣物弹性，现在重要添加在亵服、袜子、活动服中，每一年需求增速约为7-10%。外洋氨纶的混纺添加量估计在5%以上，现在我国化学纤维产量约莫5000 万吨，根据5%的混纺添加量测算，对应需求为250 万吨，而现在行业产量仅为60 万吨，将来进展空间辽阔。

公司在氨纶行业中的竞争上风明显。公司的氨纶本钱在行业中的领先上风非常显着。受益于重庆基地能源本钱低、折旧低和原质料就近配套等有益身分，公司氨纶本钱上风明显。同时，公司的氨纶产物研发气力强，而且品类富厚，质量优秀，品牌代价凸显。

华峰新材注进后公司将成为新质料类龙头企业。氨纶是聚氨酯纤维质料，华峰新材则重要是聚氨酯原液，和上游的己二酸和聚酯多元醇。公司聚氨酯原液产能40 万吨，市场占据率50%以上，公司产物订价本领强，红利本领稳固，遍及利用与制造鞋底、轻工纺织、修建建材、家用电器、交通运输、航空航天等范畴。别的，公司积极进展新型聚氨酯质料，并连续有新产物推出，新质料营业打开公司远期进展空间。

公司红利猜测及投资评级：估计公司2019-2021 年回母净利润别离为***、*** 和*** 亿元，对应EPS 别离为***、*** 和*** 元，当前股价对应PE 别离为18.8、12.6 和10.5 倍，初次笼罩，赐与“猛烈推举”评级。

风险提醒：产物代价年夜幅颠簸，产能建立进度低于预期。